2020 武漢肺炎美股熔斷的入市紀錄

從2020/2/28開始買進美股ETF VTI,後續美股破天荒地在短時間內多次熔斷,每次下跌都再加碼買進,一度持股來到1100股,購入均價是 121.7元。

3月底,美國新冠肺炎確診與死亡人數開始迅速攀升,衡量疫情在全球宛如失速列車急劇惡化,於是決定在 3/20出脫一半。

3/23 VTI一度來到 109.49的新低價位,在 111.5 元又小買了50股,持股來到 600股。

3/25 再出脫一半,目前持股僅 300股,均價約 120元。

以目前疫情有增無減的慘況,這樣的持股與均價,自己會比較心安。

依據 Vanguard官網的數據,截至2020/2/29,VTI的本益比為19.4倍,反向回推15倍本益比的價位約在 116.3元。

巴菲特的partner查理·孟格的人生智慧

以下是某年某月某日蒙格接受媒體採訪的部分逐字稿,個人覺得充滿智慧,在這邊做個分享,中文的部分不太算翻譯,而是我用自己的理解隨意評註的。

the economy sometimes booms, and sometimes it doesn’t. And you have to live your life through both episodes. And our idea is we just keep swimming. And sometimes the tide is with us, and sometimes against. But we keep swimming either way.

經濟有時候好,有時候壞,但不論好壞你總是必須過生活。我們的想法就是持續的往前游,有時候浪潮推我們一把,有時候則是逆著,但不論順流還是逆流,我們就是持續游著。

ANDY SERWER: How did you help him make that decision?

媒體問:「你是如何幫助巴菲特改掉那個壞習慣的?」(巴菲特受到老師葛拉漢的影響,喜歡「抽雪茄屁股」,尋找便宜、但可能不是很好的企業投資。)

CHARLIE MUNGER: Well, it was probably obvious. And he’d made so much money in the other technique that it was hard for him to leave something that worked so well. But it was not going to scale. So when he started looking for investment values in great businesses that were temporarily under pressure, it changed everything for the better. Now we can scale up to the big time.

蒙格謙虛地說,很明顯的,因為巴菲特那樣做賺了很多錢,所以很難叫他放棄,但那樣的投資是無法規模化的,所以他開始投資那些因為短暫因素而影響價格的偉大企業,從此everything變得更好了,而我們現在的投資也可以規模化。

 

I knew nothing about it in advance. What happened there was very easy. The truth of the matter is that Heinz ketchup was a stronger brand than Kraft cheese. And they paid more for it. So one acquisition worked brilliantly, and the other worked poorly. Well, welcome to adult life. It happens to everybody.

上面是媒體問到亨氏番茄醬的投資,蒙格回答亨氏番茄醬雖然買卡夫起士買得漂亮,但其餘的部分就不太妙。Well,歡迎來到成人世界,這是發生在每個人身上的狀況。(所以不要傻傻以為周杰倫和昆凌的人生很完美零缺點,郭台銘、張宗謀每天都沒有不開心不煩心的事)

it’s a combination of luck and skill. That’s what all good records are.

上面是談到波克夏海瑟威高的驚人的股價,蒙格說是運氣和技巧的組合。(對,一定有運氣的成分,葉啟田不是唱三分天註定,七分靠打拼嗎?)

We do not want to have an island of prosperity and the rest of the world envious of us in a nuclear age. And China doesn’t. Russia doesn’t.

我們不希望在核子時代整個世界就只有我們自己(應該是指美國吧)繁榮興盛,而其他的國家都嫉妒我們(全家族只有少數幾人吃香喝辣,其他人作何感想?全台灣都只有少數人生活過得好,肯定會招來嫉妒、仇恨、甚至是恐怖暴力行為..)

If we buy a business, we’re going to hold it forever. So we’re going to have good years, bad years, in between years, maybe a disastrous year some year. And we care a lot about the price. We do not care about the next 12 months.

如果我們購買一間企業,我們是打算永久持有它。所以我們會有豐收的時候,也會有營運不佳的時候,甚至企業本身會有災難。而我們比較關注價格,而不是下一年會怎樣。

最後,2020 2月28美股已持續跳水一週了,我進場買了美股ETF VTI,146塊的價格我還是覺得貴,但比起高點 172元已經打了84折了,這是小試水溫,分批買,越往下探再加碼。

VTI前幾大持股均是偉大企業(微軟、Apple、Google、Facebook、Amazon..),還包含了巴菲特與蒙格的波克夏海瑟威。不選股了,只要選價格,這樣會不會比較容易些?因為新冠肺炎現在機會來了,買的價格越低,安全邊際就越大(葛拉漢很強調安全邊際,可以 protect your money),勝率就越高,Good luck to myself.

0050、0056、海外ETF,到底有什麼不同

2019的最後一天,來寫點東西好了。

海外ETF投資報告(11月),售出全部海外ETF後,便暫時收手觀望,倒是10月份0056除息後,趁著價錢掉下來撿了個相對便宜,12/30號居然還漲到29元的新高,真是出頭天了!

今年首次嘗試投資海外ETF有個感想,就是覺得不同的ETF標的,走勢卻沒什麼不同啊,如果把眼睛瞇細、離螢幕遠一點來看的話..

美股代號 VEA 的 Vanguard FTSE Developed Market,追蹤 FTSE Developed All Cap ex US 指數,投資美國以外的全球已開發市場 3950支股票,前10大持股都是耳熟能詳的國際企業,雀巢、三星、殼牌石油啦、HSBC、聯合利華啦..。

VTI是追蹤 CRSP US Total Market 指數,投資3592支美股。Apple、微軟、google、facebook、亞馬遜..想得到的美國企業都有,恩..美國股市是有衝得比較高,咻~

VWO 投資新興市場股票,追蹤 FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion 指數。成分股的前10名好幾家都是中國企業,佔股最多是的阿里巴巴,第二名是台灣之光台積電(應該是 ADR 美股代號 TSM,不是2330..)

甚至0050、0056看起來也很像..從2008金融海嘯前開始看,各種大盤指數看起來都像兄弟姐妹,有類似的五官和身體特徵..

當然把個股抓出來看,彼此走勢就有差異了。有人說去逛法國的百貨公司,裡面的商品其實和其他國家的差異不大,據說是因為資訊發達全球化的關係。

如果新興市場 ETF、成熟市場 ETF、美國整體股市 ETF,甚至台灣加權指數都有相近的走勢表現,那麼分別投入多檔 ETF 和只買一兩檔 ETF的差異在哪呢?

風險?

那麼,2019 和 2020,這個年和那個年,又有什麼不同?

最後送上 The Smiths 的 What difference does it make,新年快樂。